Os fundos globais de ouro cotados em bolsa (ETF) registraram um influxo de capital durante cinco meses consecutivos, o que, combinado com o aumento do preço do ouro, levou a um nível recorde de investimentos. No mês passado, o preço do ouro atingiu um recorde histórico de mais de 4250 dólares por onça, e depois caiu para 4100 dólares. No entanto, os fundos ETF globais garantidos por ouro físico registraram um influxo de capital durante cinco meses consecutivos, atingindo 8,2 mil milhões de dólares em outubro, de acordo com dados da Bloomberg, ICE Benchmark Administration, WGC e das próprias empresas. Embora o influxo de capital em outubro tenha diminuído em relação ao mês anterior, ele permaneceu significativamente acima da média anual, que foi de US$ 7,1 bilhões. Assim, os ETFs globais estão a apenas dois meses de registrar, aparentemente, seu melhor ano até hoje. Os especialistas observam que os ETFs globais de ouro são sustentados pela substituição estratégica de obrigações como cobertura marginal em relação às ações, tendo em conta a correlação acima do normal entre ações e obrigações. Do ponto de vista regional, a América do Norte e a Ásia lideraram os fluxos globais de capital durante o mês, enquanto a Europa foi a única região com saídas. Vale a pena notar que os ETFs globais de ouro encerraram outubro com um total de ativos sob gestão de 503 mil milhões de dólares (o que representa 75% do PIB da Argentina), um aumento de 6% em relação ao mês anterior, enquanto a participação aumentou 1% em termos mensais, para 3893 toneladas.
Outro elemento distintivo do mês passado foi o aumento acentuado dos volumes de negociação no mercado de ouro, que atingiram um recorde de 561 mil milhões de dólares por dia, o que representa um aumento de 45% em relação a setembro. Para os negociantes, os volumes dispararam, uma vez que os investidores se voltaram para a compra de ouro quando os preços atingiram um máximo histórico e, em seguida, caíram 8% no final do mês. Como resultado, todos os segmentos de negociação apresentaram uma atividade mensal mais elevada. Por exemplo, o volume de negociações na bolsa cresceu 59% em termos mensais, as operações fora da bolsa cresceram 28% em termos mensais e os volumes de negociação de ETFs de ouro dispararam para um recorde de US$ 17 bilhões por dia (+100% em termos mensais). Quanto ao impacto do encerramento do governo dos EUA, os traders observam que isso impediu a atualização das posições longas líquidas, de modo que o interesse aberto em futuros caiu 4% em termos mensais, para US$ 235 bilhões no final do mês, o que indica uma redução nas posições longas (vale a pena notar que o interesse aberto atingiu seu nível máximo desde 2013 na semana encerrada em 17 de outubro).
Como ficou o quadro regional dos ETFs em outubro?
- Os fundos americanos registaram um influxo de capital de 6,5 mil milhões de dólares. Até 20 de outubro, quando o ouro atingiu um nível recorde e depois caiu mais de 5% no dia seguinte, a região caminhava para mais um mês recorde, com um influxo de capital de 7,6 mil milhões de dólares nas três primeiras semanas. Os analistas acreditam que a correção foi causada pela realização de lucros e pelo facto de os traders que seguiam a tendência terem intensificado o movimento. O que aconteceu depois? Apesar da queda dos preços em 21 de outubro, os principais ETFs de ouro cotados nos EUA não registraram saída de capital, contrariando as expectativas de muitos. Na verdade, os fundos americanos registraram um influxo positivo de US$ 334 milhões (2,3 toneladas) naquele dia. No entanto, à medida que os preços continuaram a cair, a saída de capital não demorou a ocorrer. No final daquela semana, foi registado um fluxo líquido de 117 milhões de dólares na região, e essa tendência continuou até o final do mês, quando foi registado um fluxo adicional de 1 bilhão de dólares. Os especialistas afirmam que o risco geopolítico, os rendimentos mais baixos e a bolha no mercado de ações podem ter sido fatores-chave na procura por ouro, uma vez que os investidores procuram diversificar as suas carteiras.
- Os fundos europeus interromperam uma série de cinco meses de entradas de capital, registrando uma saída de US$ 4,5 bilhões, a segunda maior saída mensal da história da região. Embora a Suíça tenha registado mais um mês de entradas de capital estáveis, isso não foi suficiente para compensar a fraqueza significativa do Reino Unido (a sua maior saída mensal da história) e da Alemanha (a sua segunda maior saída mensal). Comentários adicionais dos fundos regionais sugerem que a saída foi causada por uma combinação de realização de lucros e reequilíbrio sistemático da carteira. Isso é confirmado pelos dados de fluxos, que permaneceram relativamente estáveis até a semana de 20 de outubro, quando a região registrou a maior saída semanal da sua história: 3,6 mil milhões de dólares.
- Por sua vez, os investidores asiáticos investiram US$ 6,1 bilhões em ouro, o segundo melhor resultado da história, muito próximo do recorde de US$ 7,3 bilhões alcançado em abril. A China liderou o influxo de capital com US$ 4,5 bilhões. De acordo com analistas, o agravamento das tensões entre os EUA e a China no início de outubro, combinado com o alto preço do ouro, despertou um novo interesse por esse metal por parte dos investidores locais. O abrandamento do crescimento no terceiro trimestre também estimulou a procura por ativos seguros por parte dos investidores locais. Os fundos japoneses e indianos registaram fluxos positivos durante 13 e 5 meses, respetivamente.
- Os fundos de outras regiões registaram entradas mínimas no valor de 56 milhões de dólares. A Austrália voltou a liderar as entradas (+203 milhões de dólares), mas estas foram parcialmente compensadas pelas saídas da África do Sul (-118 milhões de dólares).
